利率高企，加上經濟和投資市場前景不明朗，定期存款再次在香港坊間獲追捧，各大銀行亦紛紛提供相關優惠。事實上，市場上亦有一種名為存款證（Certificate of Deposit，簡稱 CD）的投資工具，性質與定期存款相似，同樣是低風險和具備穩定回報，而由於存款證的回報較定期存款吸引，利率一般較坊間的同年期定期存款多出1厘左右甚至更高，加上發行量一般較債劵更靈活，對於渴望有穩定收益的的投資者而言，甚具吸引力。以下一文將簡介存款證的運作方式、與其他相類似投資產品的分別、優點、風險，以及投資時應注意的事項。
目錄
存款證｜存款證是什麼？
存款證是一種定期存款產品，投資者在存入資金後需持有至到期，才能領取本金及利息。存款證的運作方式與一般定期存款相似，但通常提供較高的利率，並且金額與期限可根據金融機構的產品選擇。一般而言，存款證的期限介乎一個月至一年不等，投資者可以根據自身的資金流動需求來選擇合適的存款期限。
與傳統定期存款最大分別的地方是，某些存款證屬可轉讓存款證（Negotiable Certificate of Deposit，NCD），即可以在二級市場買賣，然而，可轉讓存款證通常在機構投資者之間買賣，一般零售投資者較難接觸。供零售投資者購買的存款證大多不允許提前贖回，若提前贖回，投資者可能會面臨利息損失或罰款，因此在購買前，投資者應仔細評估自身的資金需求。此外，銀行或金融機構定期存款產品只為客戶而設，但存款證可隨時予客戶以外的公眾購買。
存款證獲銀行視為有息負債的一種，一般獲歸類為無抵押債務，與定期存款在香港同屬優先級債務，但清債次序較定期存款後，因此存款證擁有較高利率以反映風險。
存款證｜存款證、定期存款與債券的分別
存款證、定期存款與債券均為固定收益投資工具，但發行方式、發行期間、購買者身份、流動性和風險均有所不同。兩者的分別可參考下表：
| 存款證 | 定期存款 | 債劵 | |
| 發行方式/存款方式 | 私人配售，只要投資者達到指定的門檻便可獲發存款證，發行人毋須舉行路演或定價活動 | 銀行按照當下利率提供定期存款服務，客戶根據個人需要，自行與銀行達成協議 | 私人配售及公開發售，發行人須根據自身的財政需要、市場氣氛和利率走勢，訂出債劵票面利率和發行數量，一般需舉行路演或定價活動 |
| 期限 | 大多是一年或以內 | 數個月至數年不等 | 一年至五十年不等 |
| 參與者身份 | 一般只向機構投資者發售 | 公眾可以個人或機構身份存款 | 不論機構投資者或個人投資者均可買賣 |
| 流動性 | 甚少有信貸評級，亦不會在交易所上市，流動性較大部份債券為低，只限可轉讓存款證在二級市場買賣 | 提前取款或要支付額外費用，或損失部份利息回報，因此存款期限完給前，有關資金流動性受限制 | 投資者在一手市場買入債劵後，可隨時二手市場賣出，或透過二手市場買賣債劵 |
| 風險 | 在香港，存款證不獲納入「存款保障計劃」之内，投資者須完全承擔發行人的違約風險，償償優先度低於定期存款 | 在香港，定期存款獲納入「存款保障計劃」之内，因此一旦銀行或金融機構破產，合資格存款的存款人可獲最高$80萬港元補償 | 一旦發行人出現違約風險，優先債劵可獲優先償還，次級債劵償償優先度一般較存款證更低 |
存款證｜存款證的優點
存款證的優點｜回報較高，發行條件靈活
存款證一般透過第三方以私人方式向機構投資者配售，因此存款證發行人可與投資者協商和調整存款證的各項條件，例如票息支付頻率、面額、結算貨幣等（甚至零票息的存款證），加上一般享有較同年期的定期存款或優先無抵押債劵更高的利率，期限越長，利率越高，對投資者而言甚具靈活性和吸引力。
存款證的優點｜發行率高，認購率高
債劵是發行人主導，在一手市場的發行量一般有限，且認購時間短，競爭相對激烈。相反，存款證的發行量是投資者主導，認購時間及各種條件可根據投資者需求調整，所以存款證認購率甚高。
存款證的優點｜回報穩定且可預測
存款證提供固定利息回報，到期日屆滿後本金連同利息獲全數歸還，投資者因而可預先確定存款證投資所帶來的回報，有助操作整體的投資部署。
存款證的優點｜違約風險低
存款證由信譽良好的大型銀行或金融機構發行，在一般情況下違約風險低，投資者仍需關注發行人的信用評級，但市場大致把存款證歸類為安全低風險投資工具。
存款證｜存款證的風險和注意事項
投資存款證的風險和注意事項｜入場門檻高
存款證的銷售對象以機構投資者為主，最低入場金額一般低至500萬至1000萬美元，對於一般個人投資者而言門檻甚高。然而，個人投資者亦可選擇在二級市場買賣存款證，最低買入金額一般為10萬美元。
投資存款證的風險和注意事項｜不受存款保障計劃保障
存款證在香港不受「香港存款保障計劃」保障（美國發行的存款證則受聯邦存款保險公司（FDIC）保障），投資者需自行承擔違約風險，若發行機構倒閉，投資者無法獲得補償，相反定期存款獲納入「香港存款保障計劃」範圍，合資格存戶可獲最高可獲80萬港元賠償。
投資存款證的風險和注意事項｜二級市場受市場波動和流動性影響
在二級市場買賣的存款證，其價格受市場因素影響，尤其是利率，當中利率與存款證價格通常呈反比關係，如果投資者在到期日前賣出，有機會錄得虧損。此外，存款證的二級市場流動性較低，投資者未必可以藉理想價格賣出。
投資存款證的風險和注意事項｜清償順序風險
假如發行存款證的銀行或金融機構破產，存款證雖然與存款同屬優先級債務，但持有人的清償順序低於一般存款戶，雖然在清償順序中仍然較次級債務持有人優先，但獲賠償機會較低。
存款證｜結論
存款證是一種低風險、可享固定回報的投資工具，適合希望穩健增值、不願承受市場波動風險的投資者。與傳統定期存款相比，存款證的回報更具吸引力，但同樣存在風險，如無法提前贖回及不受存款保障計劃保障。此外，存款證的發行方式靈活，一般面向機構投資者，且投資門檻較高，但資金規模較少的個人投資者，仍可透過二級市場參與買賣。
因此，投資者在決定購買存款證前，應充份考慮財務狀況、流動資金需求和市場利率環境，以確保投資決定與自身目標相符。投資者只要充份衡量風險承受能力和資金流動需求，存款證有條件成為資產配置中的重要一環，為投資組合帶來穩定的收益來源。
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