供股2026｜投資者必看！供股對股價影響?供唔供股好?供股意思/好處/壞處

供股2026｜投資股票市場，除了關心股價升跌和公司業績外，我們也必須要留意公司「供股」。有些公司會透過「供股」進行集資，但消息一出，股價幾乎都會即時下跌幾個百分點！信財庫將會帶你由淺入深，全面了解什麼是供股、好處同壞處，以及供股後對股價的實際影響，讓您在投資一間公司的股票，即使公司出供股消息，也能助您判斷並作出精明的投資決策。

AI 摘要

供股是上市公司向現有股東以低於市價的供股價發行新股集資的財務操作。
供股消息公布後股價通常會下跌，原因是攤薄效應、負面信號及短期沽壓。
收到供股權有三個選擇：供股、賣出供股權、或任由過期（最不建議）。
遇上「合股＋大比例供股」組合，是供股陷阱的典型危險信號，應果斷止蝕離場。

什麼是供股？

供股是上市公司一種常見的集資財技，意思是上市公司向現有的股東，按公司持有的股份比例，提供一個優惠價（幾乎一定低於市價）購買新發行股票的權利。這個權利就叫做供股權。

供股分為兩種：一種沒有供股權買賣，英文為 open offers；另一種設有供股權買賣，英文為 rights issues。一般香港股市最常見的是設有供股權買賣的形式（rights issues），股東可以選擇行使供股權、在市場賣出供股權、或放棄。投資新手需留意，供股和月供股票是完全不同的概念。

什麼是供股權？

供股權是指當上市公司進行供股時，現有股東（有持有至少1股的投資者）根據其持股比例自動獲得的一種權利，讓他們能夠以事先議定的供股價購買公司新發行的股份。只有獲得供股權的股東才有資格參與這次新股認購。

供股權的主要特點包括：

供股權會自動分派到合資格股東的賬戶，通常以「正股名稱＋股權」命名，並有獨立的交易代碼。
股東可選擇：行使供股權以供股價認購新股；在指定期限內於市場上出售供股權（如該次供股設有供股權買賣）；或放棄行使，讓供股權到期失效。
供股權通常只有 5至7個交易日的有效期，過期未行使則自動作廢。
若不參與供股，原有股東的持股比例會被攤薄。

舉例說明：假設某公司以「5供1」方式供股，持有1000股的股東會獲得200股的供股權（即最多可用供股價認購200股新股）。

供股權代碼與類型

在香港股市，供股權一般分為兩類，可以透過股票代碼識別：

類型	代碼格式	特點
可交易供股權	29XX（例如：02915）	可在市場買賣，有價格波動；可選擇賣出套現、供股或放棄（放棄即資產清零）
不可交易供股權	44XXX	只能選擇是否供股，無法在市場賣出；不供則到期清零

供股權的生命週期

供股權從發出到行使有幾個關鍵日期節點，投資者必須留意：

除權日（Ex-rights Date）：此日或之後買入正股的投資者，不獲派供股權，股價亦會在此日作理論向下調整。
供股權上市日：可交易供股權開始在市場買賣。
最後交易日：可交易供股權的最後買賣日期。
供股截止日（申請截止日）：行使供股權認購新股的最後期限。
正股派送日：供股所得的新股正式進入持倉帳戶。

延伸閱讀：除淨日意思｜股息權益、股價調整原因與實戰策略與風控一文看清！

為何上市公司會進行供股？

上市公司進行供股的主要原因是為了集資，以支持公司的各種發展和財務需要，例如：

業務擴展資金

公司可能看好前景，需要額外資金去擴大生產、開發新產品、拓展新市場或者進行收購合併。

償還債務

公司可能希望減輕負債壓力，改善財務結構，用供股集資所得嚟還債。

營運資金需求

有時公司可能只是需要額外資金應付日常營運開支。

滿足監管要求

金融機構等受規管行業，可能需要透過增加股本嚟滿足資本充足率等要求。

相比其他集資方式（例如配股給大戶或機構投資者），供股能夠讓現有股東一個優先參與集資的機會，理論上可以維持佢哋在公司的持股比例，避免股權被過度攤薄。

供股種類｜公開招股 vs. 供股權發行

雖然廣義上都是向現有股東集資，但嚴格來說，供股主要可以細分做兩種：

公開招股（Open Offers）

在公開招股這種方式下進行供股，公司讓股東認購新股的權利是不能夠在市場上買賣的。股東只有兩個選擇：一是行使權利認購新股，一是放棄權利。如果放棄，該權利就會失效，無得轉讓讓其他人。

供股權發行（Rights Issues）

這種是香港股市最常見的供股形式。公司會派發可以在聯交所交易的供股權（通常有個特定的股票代號）讓合資格股東。股東有幾個選擇：

行使供股權：按供股價認購新股
出售供股權：如果不希望供股，可以在公開交易時間，把手上的供股權賣讓其他人
買入供股權：如果想認購多過自己配額的新股，可以在公開交易時間買入其他人賣出的供股權，然後再行使
不作任何行動：即不供股也不賣出供股權，任由供股權到期失效；這樣做通常會蒙受損失，因為供股權本身有價值，等供股權過期便會浪費

供股比例與供股價

當一間公司宣布供股，有兩個核心要素你需要立即留意：

供股比例

供股比例是指現有股東每持有幾多股舊股份，便有權認購幾多股新股。例如，「2供1」意思是你每持有2股現有股份，即可認購1股新發行的股份。如果你持有1000股，那你能夠認購最多500股新股（1000除以2等於500）。比例越大（例如「1供5」），代表公司想集資的規模相對現有股本越大，對股權的潛在攤薄效應亦可能越大。

供股價

供股價是指股東需要用多少錢去認購一股新股。上市公司為了吸引股東參與，供股價通常會設定在一個比宣布供股前的市價有明顯折讓的水平。一般較常見的折讓比例是 15%至30% 之間。如果折讓幅度異常地大（例如50%以上），尤其結合合股操作，很可能是「供股陷阱」的危險信號。

計算示例：假設「信財庫控股」現時股價為 $20，公司宣布以「5供1」比例進行供股，供股價為 $15。

供股比例：5供1 （每持有5股可供1股）
供股價：$15
折讓幅度：（$20 – $15）/ $20 = 25%

如果你持有 2000 股，你就有權以每股 $15 的價錢，認購 2000÷5=400 股新股，總費用為 15×400 = $6,000元。

延伸閱讀：存款證2026｜存款證是什麼？存款證有什麼優點及風險?

供股對股價影響｜為何供股後股價通常會跌？

很多投資者都會發現，當公司一宣布供股，股價十居其九都會向下調整。即使供股價看似十分吸引，但為何市場反應往往是負面的？主要有以下幾個原因：

攤薄效應

供股會增加公司已發行的總股數。即使你按比例參與供股，維持你的持股百分比，但是每一股代表的公司資產同未來盈利都會被攤薄。每股盈利（EPS）下降，在數學運算下，供應增加，股票價值必然下跌。

交易負面信號

有時市場會將供股解讀為公司財務狀況可能不太理想，需要「伸大手板問股東攞錢」。當一間公司沒有清晰交代其集資用途，或者集資規模十分龐大，市場可能會擔心公司前景，引發大規模拋售。

短期沽壓

不想供股的股東：部份股東可能不看好公司前景、資金不足以參與供股，或者嫌供股手續麻煩，他們可能會選擇在除權前賣走手上的正股。
基金限制：某些基金（例如退休基金、慈善基金）的投資章程可能限制佢哋參與供股，或者他們根本沒有額外現金去供股，導致他們要沽出股票。
碎股問題：如果股東持有的股數不多，按比例供股後可能會得到「碎股」（不足一手的股份）。碎股在市場上比較難沽出，要折讓賣出，還要付額外的經紀佣金和手續費。為避免這些麻煩，小股東可能選擇直接賣走正股。

套利活動

在供股權交易期間，市場存在套利機會，例如買入供股權再沽出正股，或者做空正股，這些交易活動也可能對正股股價構成壓力。

什麼是除權？

為了反映供股權的價值，股價在「除權日」當天會向下調整。除權後理論股價（Theoretical Ex-rights Price）的計算公式如下：

除權價 = (N × 除權前收市價 + M × 供股價) ÷ (N + M)

N = 供股比例中的原有股份數目
M = 供股比例中的可供新股數目

除權後股價調整計算示例

假設「信財庫控股」宣布「5供1」供股，供股價 $15，除權前一日收市價為 $20：

N=5，M=1，除權前股價=$20，供股價=$15
理論除權價 = (5×20 + 1×15) ÷ (5+1) = (100+15) ÷ 6 = $19.17

信財庫提醒你：理論除權價只是一個參考。實際市場股價會受市場供求、氣氛、公司消息、實際供股原因等多種因素影響，除權後的實際股價走勢也有可能與理論價有較大分別。

供股案例分析｜領展房產基金（823）2023年供股消息及供股前後價錢

領展房產基金（00823）於2023年2月10日收市後宣布「5供1」供股，供股詳情如下：

供股比例：每持有5個基金單位可獲配發1個供股基金單位（即「5供1」）
認購價：每個供股基金單位 44.2港元
集資金額：約 188億港元（扣除開支前）
供股權買賣期間：2023年3月9日至3月16日
除淨日：2023年2月24日
供股基金單位開始買賣日期：2023年3月30日

供股前後價錢：

供股消息公布前，領展於2023年2月10日停牌前收報 62.8港元
供股價44.2港元，較停牌前股價折讓約 29.6%
供股消息公布後，市場反應負面，股價出現顯著調整
供股完成後，領展股價曾於2023年3月底至4月初徘徊於約 45至50港元區間，較供股前有明顯回落

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收到供股權如何點處理？供股還是不供？

當你作為股東，收到股票投資應用程式提醒您有「供股權」時，或收到公司寄來的供股文件，你便要決定是否供股。以下是不同情況下的處理方法：

情況一：看好公司前景，決定參與供股

如果你認為公司基本面良好，集資用途合理（例如是為了擴展有前景的業務），而且供股價折讓吸引，你可以選擇參與供股，這樣供股的好處是：

維持持股比例：避免你的股權因為發行新股而被攤薄。
以折讓價增持：等於用一個低於市價的成本，增加對優質公司的投資。
申請額外供股權：通常公司會容許股東申請認購多於本身配額的新股（即其他股東放棄的供股權）。如果你十分看好公司，可以考慮申請額外供股，不過最終分到多少股份是沒有保證的。

怎樣行使供股權（以富途牛牛為例）：
APP → 帳戶 → 港股融資融券帳戶 → 更多 → 申請供股。注意事項：每次申請另計費用；現金結餘不足時不能申請；申請後系統會自動更新剩餘可申請股數。

其他證券行做法：你需要填妥供股表格，連同所需款項（供股價 × 認購股數 + 手續費），在截止日期前交給你的證券行、銀行或股票過戶處辦理。記得預留足夠時間處理。

情況二：對公司前景中性，或資金不足，不想供股

如果你對公司前景沒有特別看法、手頭上沒有足夠現金去供股或不想增加對這支股票的投資，你可以選擇不供股。如果不供股會怎樣？不供股的話，你應該考慮賣出你手上的供股權：

在市場賣出供股權：既然供股權有價值（因為供股價低於市價），你可以在供股權交易期間，把你獲派的供股權透過證券行賣出套現。一般來說，越早賣出價格可能越好，因為臨近截止日期，時間價值會減少。
賣出供股權後，再買入正股（以股換股）：有些投資者會採取此策略：先賣出供股權套現，然後用這筆錢在市場上買回除權後價格已下跌的正股。這樣做的效果是，你最終持有的股數可能與供股前差不多，或者稍微增加，但總投入的額外資金就少過直接參與供股。不過操作上要計清楚數，亦要承受股價波動風險。

情況三：完全不看好公司前景，甚至懷疑是「供股陷阱」

如果你認為公司基本面差，管理層往績不好，或者這次供股的條款不尋常，最好的做法可能是：

盡快賣出供股權：即使價格可能不太理想，但也比由得佢變廢紙好。
考慮連同正股一併賣出：如果你對公司前景極度悲觀，甚至可以考慮在除權前或除權後，將原有的正股都賣走，徹底離場，所謂「止蝕離場」。

情況四：任由供股權過期

這個通常是最不理想的做法。如果你不供股，又不賣出供股權，到了截止日期後，供股權便會自動失效，價值歸零，等同於白白損失咗供股權本身的價值。同時，因公司發行咗新股，你原有的持股比例會被攤薄。

供股手續費

參與供股或買賣供股權，都要支付一定的手續費。雖然每間證券行或銀行的收費標準不同，但一般可能包括以下幾項：

行使供股權手續費：如果你決定供股，證券行會代你辦理手續，並收取一筆費用。呢筆費用可能是按每手或每張申請計算，通常有個最低收費。
登記及過戶費：由香港結算公司（HKSCC）收取，用作處理股份登記過戶，通常是按每手或每張股票計算。
買賣供股權佣金及費用：如果你選擇在市場上買入或賣出供股權，收費就同一般股票買賣類似，包括經紀佣金（有最低收費）、交易徵費、交易費。買賣供股權通常豁免印花稅，但最好同經紀確認。
代收股息/權益費：如果你透過證券行或銀行持有股票並參與供股，佢哋可能會就代你處理供股權益收取費用。

以下為市場常見證券行參考佣金（部分券商提供階梯式收費或免佣優惠，詳情以官方為準）：

證券行	港股佣金（最低）	美股佣金（最低）
富途牛牛	0.03%（最低$3）+ 平台費$15	US$0.0049/股（最低$0.99）+ 平台費US$0.005/股
老虎證券	0.029% + 平台費$15	US$0.0049/股（最低$0.99）+ 平台費US$0.005/股
長橋證券	0.03%（最低$3）+ 平台費$15	US$0.0049/股（最低$0.99）+ 平台費US$0.005/股
微牛證券	0.02%（最低$2）+ 平台費$13	US$0.0045/股（最低$0.89）

延伸閱讀：股票戶口手續費2026｜銀行vs證券行港股存倉費、代收股息費附計算示例

小心「供股陷阱」｜向下炒的財技

不是所有供股都是為咗公司發展。有些所謂「向下炒」的財技，會利用供股來「損害」股東利益。典型的「供股陷阱」手法通常涉及以下步驟：

合股：公司先宣布將現有股份合併。例如「10合1」，即是你手上每10股舊股合併成1股新股。合股後，每股的面值理論上提高咗，但你持有的總股數就大幅減少咗90%。
大比例供股：緊隨合股之後，公司宣布一個極大比例的供股計劃，例如「1供10」或「1供20」，並且供股價定在一個相對於合股後理論價極低的水平（極大折讓，可能低至幾仙）。

供股陷阱運作方式

假設有一隻「仙股」原本股價 $0.01，你持有 10,000 股，市值 $100：

第一步：10合1 合股。你的持股變成 1,000 股，理論上每股價值 $0.10，總市值仍是 $100。
第二步：1供10 供股，供股價 $0.02。你有權用每股 $0.02 的價錢，認購 1,000×10=10,000 股新股，需要額外付出 $200。
- 如果你供：你總共持有 11,000 股，總投資變成 $300，但因為大量低價新股湧現，股價很可能跌穿 $0.02，你的總投資大幅縮水。
- 如果你不供：你的 1,000 股在大量新股湧現後，佔公司的比例被嚴重攤薄，供股權價值幾乎清零，最終變成廢紙。

如何識別和應對「供股陷阱」？

警惕「合股＋大比例供股」組合拳：呢個是典型的危險信號。
留意供股折讓幅度：折讓過大（例如超過50%甚至更高）未必是好事，可能是誘餌。
審視集資用途：如果集資用途含糊不清，公司宣稱資金用作「一般營運」，就要特別小心。
查閱公司及管理層往績：如果公司過往有類似向下炒的記錄，或者管理層聲譽不佳，便要加倍警惕。
果斷止蝕：如果不幸遇上疑似陷阱，最理性的做法往往是忍痛離場，「輸少當贏」可能是最好的策略。

供股產生的「碎股」如何處理

參與供股，尤其是持有股數不是剛好是供股比例倍數的股東，或申請額外供股獲配股份時，很容易會產生「碎股」（不足一手的股份）。碎股的特性：

難以沽出：在聯交所的自動對盤系統，只可以買賣「一手」（Board Lot）的完整股數。碎股需要在特定的碎股市場沽出，或者搵肯接收碎股的證券行處理。
價格較差：碎股的成交價通常會比正股市場的市價低幾個價位。
交易成本高：即使賣出碎股的金額不多，證券行都可能會收取最低佣金同其他費用，蠶食你的利潤。

處理碎股的方法：

累積至一手：如果你打算長線持有，可以考慮在市場再買入少量碎股，湊夠一手，方便日後沽出。
透過碎股市場沽出：聯繫你的證券行，了解佢哋提供的碎股買賣服務同收費。
長線持有收取股息：如果是優質收息股，碎股一樣可以收到股息。但要注意，證券行代收股息可能會有手續費。
參與證券行的「碎股/奇零股」月供計劃（如有）：部份證券行可能提供服務，讓客戶月供股票時可以買入碎股，或者將戶口內的碎股整合。

供股與其他集資方式比較

上市公司集資方式十分多元化，除了供股外，他們還有其他集資方法。了解這些集資方法的分別，有助你判斷公司選擇供股時的動機：

集資方式	對象	對現有股東影響	特點
供股（Rights Issue）	現有股東優先	可選擇供股維持比例，或賣出供股權	給予現有股東優先參與機會；集資成功與否取決於股東反應
配股（Placement）	機構投資者/大戶	股權被動攤薄，無選擇權	速度快；現有股東「硬食」攤薄，較不友善
發債（Bond Issuance）	債權投資者	不直接攤薄股權，但增加公司負債	需定期支付利息；公司負債比率上升
可換股債券（Convertible Notes）	特定投資者	將來可能被轉換為股份，構成潛在攤薄	混合融資工具；轉換時才影響股本

選擇供股，某程度上顯示公司願意讓現有股東一個機會去維持佢哋的權益，但同時亦將集資成功與否的部分壓力轉移到股東身上；而配股基本上，投資者要「硬食無得避」，只能在事件發生後，思考下一步如何部署。

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供股小總結

供股是上市公司常用的集資手段，對投資者來說是一個重要的課題。收到供股權不代表一定要供，但也不應該置之不理。理解供股的意思、供股機制、供股好處與壞處、潛在的股價影響，以及點樣識別「供股陷阱」等，是每位股東保障自身權益的必修課之一。

最重要的是，投資者決定是否供股，應該建基於你對該公司基本面、管理層質素、集資用途合理性，以及自身投資目標同風險承受能力的獨立評估。如果是優質企業為咗良好發展而供股，參與可能是一個以折讓價增持的好機會；但如果遇上財技操作或者基本面轉差的公司，就要果斷處理，避免損失擴大。

供股常見問題（FAQs）

什麼是除權日？

除權日是一個重要的分界線。在此日或之後先買入股票的投資者，就不會獲派這次的供股權。為了反映供股權的價值從股價中分離出去，股價在除權日開市時會作出理論上的向下調整（除權）。實際跌幅會受市場供求影響。

供股折讓越大是否越著數？

不一定。合理的折讓（例如15%-30%）可以吸引股東參與。但如果折讓幅度異常地大（例如50%以上），尤其是結合埋合股或者公司本身有不好往績，很可能是「供股陷阱」的警號，需要極度小心，因為極大折讓通常意味著對現有股東權益的嚴重攤薄。

如果我不理供股通知，會有什麼後果？

如果你收到的是可以買賣的供股權，你不供股亦不賣出供股權，在供股權到期後就會失效，價值變零，你會白白損失咗呢份權利的價值。同時，因公司發行咗新股，你原有的持股比例會被攤薄，這是我們最不建議的做法。

如何申請額外供股？是否一定申請到？

在填供股表格時，通常會有一個欄位讓你申請認購「額外供股權」（即其他人放棄的權利）。你需要同時繳付申請額外股份所需的款項。但是是否能夠獲配額外股份，以及獲配多少，則是沒有保證的。如果供股反應熱烈，很多人都申請額外認購，你可能只獲配部分甚至完全不獲配。

參與供股要手續費嗎？

要，供股涉及的手續費主要包括：證券行代辦行使供股權的手續費、中央結算的登記過戶費。如果你選擇在市場買賣供股權，就要支付和一般股票買賣相似的佣金同交易費用（但通常豁免印花稅）。具體收費最好直接問你的證券行或銀行。

供股對孖展（槓桿）投資者有什麼特別風險？

供股權非正股，槓桿大且交易期短。如果不供股，通常會損失所有相關投資本金。同時，從選擇供股到股票正式派發期間，需承擔股價下跌風險。供股權具有顯著的槓桿效應，若正股價格波動，供股權跌幅會遠超正股，短炒風險極大。

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