「新官上任幾把火」，特朗普再次入主白宮後，隨即簽署多項行政命令，包括向中國、加拿大、墨西哥進口商品加徵關稅，其中加拿大和墨西哥已經宣布採取反制措施，中國亦指會向世貿組織提出訴訟，並著手作出反制。市場正面臨諸多變數，對於投資者而言，穩健、低風險的資產配置將成為確保財富安全和增值的關鍵策略。在此背景下，本文將深入分析投資機會，並提供低風險資產的最佳配置建議。
目錄
特朗普政策對市場的影響
特朗普政策對市場的影響｜貿易戰2.0
特朗普簽署行政命令，對加拿大的能源以外商品徵收25%關稅，能源商品則徵收10%關稅，對墨西哥所有商品徵25%關稅，對中國商品加徵10%關稅。加拿大採取報復措施，對價值1,500億加元的美國商品徵25%關稅。美國總統特朗普表示，美國民眾可能因他推行的關稅措施而感到一些痛苦。
Budget Lab at Yale 經濟師稱，特朗普的關稅政策周二生效後，將觸發通脹上升，令到美國家庭每年須多付1,245美元生活成本，未來10年稅收則增加1.4萬億美元。高盛估計，不排除特朗普在最後一刻可與加墨兩國達成和解安排，但倘若關稅措施周二生效，將可能對美國經濟構成傷害。
特朗普政策對市場的影響｜延續減稅政策
特朗普曾在首個任期內大幅降低企業稅率，推動經濟增長，特別是對製造業、能源業及金融機構帶來顯著利好。例如，製造業在減稅後獲得更高的利潤空間，增加了設備投資和僱用人力，促進經濟復甦。然而，持續的減稅政策可能會進一步擴大美國財政赤字，政府需透過發行更多國債來填補財政缺口，這可能導致未來債務壓力增加，影響市場的長期穩定。
特朗普政策對市場的影響｜放寬金融監管
特朗普一貫主張削減金融監管，認為過度監管會阻礙企業發展，而若果進一步放寬監管，銀行將能夠減少資本儲備要求，釋放更多資金投入貸款市場。在2018年，特朗普政府曾放寬《多德‧弗蘭克法案》，讓銀行的貸款能力增加，中小企業得以獲得更多資金支持，推動經濟增長。然而，放寬監管也帶來風險，例如過度借貸可能導致資產泡沫，若市場面臨利率上升或經濟衰退，可能引發信貸風險，對金融市場穩定構成威脅。
特朗普政策對市場的影響｜貿易保護主義
特朗普一直主張「美國優先」政策，重點在於保護國內企業，通過提高進口關稅和重塑國際貿易協議，以促進本土製造業的發展。例如，過去對中國進口產品加徵關稅，雖然使部分美國企業得以增強競爭力，但同時也影響到科技產業的全球供應鏈，推高了生產成本，削弱企業競爭力。未來若政策延續，科技企業可能面臨更大壓力，而本土製造商，如汽車及鋼鐵行業，則可能享受更高的市場份額和盈利能力。
特朗普政策對市場的影響｜基礎設施與軍事支出
特朗普曾表示，基礎設施的升級對於美國經濟至關重要，未來可能會推動更多政府投資於公路、橋樑及能源管道的建設，這將為建築、物流和原材料行業帶來長期收益。同時，軍事支出的增長將加強國防工業，例如軍機、武器製造商將持續獲得政府合同，料可以為軍工企業帶來穩定的收入來源。
低風險資產的選擇與配置策略
以上說了不少特朗普主張的政策及其影響，從資產配置角度上看，投資者需審慎選擇低風險資產，以確保資本安全並獲取穩健回報。以下是一些適合納入投資組合的低風險資產類型，以及其優勢與潛在風險。
低風險資產的選擇與配置策略｜黃金與貴金屬
黃金一直被視為抵禦經濟波動和通脹的避險工具，尤其在地緣政治風險上升、股市動盪或美元貶值時，黃金通常表現出色。投資者或許記得，在2020年全球疫情蔓延期間，投資者湧入黃金市場，導致金價飆升至每盎司2,000美元歷史新高。特朗普的貿易戰和強硬外交政策可能會增加市場的不確定性，使黃金成為對沖風險的首選資產。
此外，貴金屬如白銀和鉑金，也在工業應用中具有重要價值，在全球經濟復甦時將受到需求推動。然而，投資者需注意，黃金不提供固定收益，且價格波動較大，因此應將其視為資產配置的一部分，而非主要投資標的。
低風險資產的選擇與配置策略｜防禦性股票
在經濟衰退或市場動盪時，必需消費品、醫療保健和公用事業等行業普遍能維持業務穩定，因此投資上具防禦性。例如，寶潔（Procter & Gamble）作為全球領先的消費品公司，擁有如幫寶適、吉列等品牌，無論經濟如何變化，人們仍需購買其產品。
又例如，強生（Johnson & Johnson）作為全球知名的醫療保健公司，提供醫療設備和藥品，需求不會因經濟周期而大幅波動。這些企業通常具有穩定的現金流和股息回報，適合尋求穩定收益的投資者。然而，這類股票的增長潛力可能低於成長型股票，在市場牛市中表現可能不及科技股等高增長行業。
低風險資產的選擇與配置策略｜美國國債與固定收益產品
美國國債被視為全球最安全的投資之一，因其由美國政府擔保，違約風險極低。在特朗普政策的不確定性下，市場波動可能促使更多投資者湧入美國國債，進一步壓低收益率。在地緣政治緊張或經濟衰退的情況下，投資者通常會轉向短期國債，以確保資金的流動性和安全性。
另一方面，高評級的公司債券，如蘋果（Apple）或微軟（Microsoft）等財務穩健企業發行的債券，也提供較高的回報率，並且違約風險相對較低。投資者可選擇長期和短期債券的組合，以達到收益與流動性的平衡。但需注意，若美國政府赤字擴大，可能對債券市場造成一定壓力，進而影響收益表現。
低風險資產的選擇與配置策略｜房地產投資信託基金（REITs）
房地產投資信託基金（REITs）允許投資者參與商業房地產市場，而無需直接購買物業。特朗普可能的基建計劃將推動物流、倉儲等類型的房地產需求，這些領域的REITs有望獲得穩定的租金收入。
例如，專注於物流設施的Prologis，因電子商務需求增長，其倉儲設施租金穩定增長。此外，在低利率環境下，REITs的收益相對於其他資產類別更具吸引力，並且通常會提供穩定的股息。然而，房地產市場受經濟周期影響較大，若經濟放緩或利率上升，可能對REITs價格構成壓力，因此投資者需謹慎選擇具備強大資產組合及低負債率的REITs。
結論
總括而言，2025年投資取向的一個重要關注點，就是特朗普上任後的政策。他宣誓就任後隨即簽下約200份行政指令，內容涵蓋關稅、氣候變化、能源等一系列政策，料全球市場將再次陷入複雜的局面。投資者在配置資產時，應密切關注特朗普政策的最新發展，靈活調整投資組合，並在全球經濟波動加劇的情況下，保持穩健的投資心態。透過多元化的低風險資產配置，可以在不確定的市場環境中尋求穩定的投資回報，實現長期財富保值增值。
