資產配置比例｜截至2025年11月，環球金融市場機遇與風險並存，環球關稅政策不確定性及潛在經濟波動仍然較高，如何調整資產配置比例成為投資者首要任務。過於進取或保守的策略均可能錯失回報或承受不必要風險。本文將為您深度剖析最新的市場趨勢，並根據不同風險承受能力，提供專業、可行的股票、債券及現金配置黃金比例建議，助您制定穩健的投資策略。
什麼是資產配置？
資產配置是將資金分配於不同資產類別（例如股票、債券、現金等）的投資策略，其核心目標並非追求單一資產的最高回報，而是在可承受的風險範圍內，爭取最理想的回報，達致風險與回報之間的平衡。事實上，權威研究指出，投資組合約九成的回報波幅，源於成功的資產配置，其重要性遠超於揀選個別股票或捕捉入市時機。
對香港投資者而言，有效的資產配置尤為關鍵。截至2025年11月，環球貿易關係因主要經濟體的關稅政策而持續緊張，加上主要央行貨幣政策前景未明，市場波動性顯著增加。正如香港財經事務及庫務局（FSTB）多次提醒，投資者應為市場潛在的更高波動性作好準備。在這種環境下，單一集中投資於本地市場的風險甚高，而一個多元化的資產配置組合，正是抵禦未知風險、穩定財富增長的關鍵防禦策略。
必懂資產配置法則
經典法則：120法則
一個常見的資產配置參考是「120法則」，即以120減去投資者的年齡，所得出的數字就是建議投入股票等增長型資產的百分比。例如一位30歲的投資者，其股票配置比例可達90%（120 – 30 = 90）。
120法則提供了一個簡易的起點，但僅為初步參考。實際的配置比例，必須按個人財務狀況、風險承受能力、投資目標及市場週期作靈活調整，絕不能一本通書睇到老。
最新市場趨勢
2025年傳統按地域劃分（如美股、港股）的投資思維已漸漸被取代，市場呈現以下三大趨勢：
- 主題投資取代地域分野：根據券商富瑞（Jefferies）發表的2025年投資展望報告，投資焦點已轉向跨市場的特定主題。其中，人工智能（AI）產業鏈的應用成熟、高股息策略，以及受惠於內需增長的消費品牌，成為機構投資者關注的核心。這意味著，投資組合應更側重於持有具備長遠增長動力的主題，而非單純分散於不同國家。
- 盈利增長成關鍵：市場共識指出，經歷了多年的估值擴張後，恒生指數以至環球股市未來的回報，將主要由企業盈利增長驅動。在利率正常化的環境下，只有盈利能力穩健、現金流強勁的企業，才能支持股價持續向上，單靠「炒作概念」的股份將面臨嚴峻考驗。
- 資金輪動流向亞洲：百達資產管理（Pictet Asset Management）的最新分析顯示，鑑於美股估值持續處於歷史高位，部分國際資金有輪動跡象。相對看好估值較合理、具「追落後」潛力的亞洲市場，特別是結構性改革帶來機遇的印度及具政策支持的中國A股市場。
資產配置比例
信財庫已為不同風險偏好的投資者，提供清晰且數據化的配置建議如下：
保守型（風險承受能力低）
- 建議比例： 20%股票、60%債券、20%現金/貨幣市場基金。
- 策略分析： 此模型適合臨近退休或追求穩定現金流的投資者。鑑於市場預期聯儲局已進入減息週期，現在是鎖定優質債券票息的良好時機。建議可配置**中期（3-7年）**的美元投資級別債券，例如美國國債或信貸評級達A級的企業債。股票方面，則可選擇業務穩定的高息藍籌股，如本地大型電訊股或房地產信託基金（REITs），以股息收入為主要回報來源。
平衡型（風險承受能力中等）
- 建議比例： 50%股票、40%債券、10%現金/另類資產。
- 策略分析： 適合大部分事業穩定、期望在風險與回報間取得平衡的投資者。股票部分應環球分散，並聚焦盈利前景清晰的企業。建議可配置受惠於AI應用普及化的環球科技股，或與亞洲中產消費升級相關的內需股。債券部分則可維持核心配置，以穩定組合表現。
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進取型（風險承受能力高）
- 建議比例： 80%股票、15%債券/另類資產、5%現金。
- 策略分析： 適合距離退休尚遠、資金充裕且能承受較大市場波幅的年輕投資者。股票應集中於高增長主題，例如新興市場（如印度）的數碼經濟機遇、AI產業鏈上下游的半導體與軟件公司，以及其他創新科技企業。另可考慮配置少量（約5%）黃金作為衛星配置，以對沖地緣政治升溫等地緣政治風險。
資產配置比例總結
資產配置是一個個人化的動態過程，市場上沒有絕對適用於所有人的「最佳比例」。投資者應將本文的建議作為起點，結合自身的財務目標和風險胃納，制定最適合自己的方案。
我們建議投資者應至少每年檢討一次自己的投資組合，或在市場出現重大變化時（例如主要央行貨幣政策轉向）或個人狀況改變時，重新評估配置。總結2025年的投資關鍵字為：多元化、主題投資、盈利為本。緊記，持續的紀律和理性的調整，才可長遠實現財富增值！
資產配置比例常見問題
問題1：我應該將房地產（物業）計入資產配置比例嗎？
答案：自住物業的流動性極低，其主要功能是居住，因此一般不建議將其計入用作投資增值的金融資產組合。若您持有多於一個物業作出租或投資用途，則應將其視為「另類資產」的一部分。同時需注意其佔總資產比例不宜過高，以防範因市場氣氛轉變而引發的流動性風險。
問題2：強積金（MPF）應該如何進行資產配置？
答案：MPF是橫跨數十年的長線投資，其資產配置應更具前瞻性。根據2025年下半年的專家建議，應避免將MPF資產過度集中於單一市場（如純港股或純中港股票基金）。較穩健的做法是，核心配置於收費合理的「環球股票基金」或「核心累積基金」，再根據個人風險偏好，以衛星形式配置於具增長潛力的「亞洲股票基金」或特定主題基金，並定期審視基金的長線表現與收費水平。
問題3：應該在何時調整我的資產配置比例？
答案：除了定期（例如每年）檢討外，當您的個人狀況出現重大改變時，便是重新評估的關鍵時刻。這些情況包括結婚、生育、轉換工作引致收入改變，或臨近退休需要降低風險等。此外，當市場出現結構性轉變，例如長期利率週期逆轉或出現重大的監管政策變化時，亦應重新審視並調整配置，確保組合符合您最新的財務目標與風險承受能力。
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