「港股實名制」近年來逐漸成為市場熱門話題，相關規定更在2023年正式落實。對不少香港散戶投資者而言，這種轉變究竟代表什麼？會不會帶來交易上的限制或隱私方面的疑慮？其實早在歐美等市場，實名制一直都是提升交易透明度和市場效率的常見做法。正因如此，「港股實名制」的推行對香港市場有深遠影響，更可能改變我們日常「搵錢」及管理投資組合的方式。以下將詳細剖析「港股實名制」的來龍去脈、如何在技術及法規層面運作，以及對投資者會帶來哪些實際影響，讓大家在踏足股市時能更安心、更有方向。
「港股實名制」及投資者識別碼制度：背景與意義
一、何謂「港股實名制」？
「港股實名制」，官方稱為投資者識別碼制度（Investor Identification Model，簡稱「IDM」），是香港證監會（SFC）在2023年3月20日正式推出的新制度。主要做法是為每位投資者設立一個由券商編配的「券商客戶編碼」（Broker-to-Client Assigned Number，簡稱BCAN），並將投資者的基本身分證明文件資料加密後，儲存於由聯交所維護的保密資料庫中，供證監會和聯交所必要時審查。
在此制度下，過往中介人（例如券商或銀行）在香港交易所的交易系統輸入或匯報交易指令時，毋須披露投資者個人資料的模式有所轉變。新規定要求中介人不僅要把該交易對應的BCAN一同上載，還要事先取得客戶授權，同意將其身分證明文件號碼、姓名及該證件的簽發地等資料加密後提交至保密資料庫。整體目的在於提高市場透明度，使市場監管機構能更直接且有效地追蹤買賣行為。
二、制度推行的主要目的
香港證監會強調，投資者識別碼制度是為了方便識別可疑交易、提高監管效率及防範市場「造市」或操縱行為。以往市監當局只能透過交易所參與者（如券商）提交的指令層級紀錄，並沒有投資者的直接身分資訊；若出現可疑交易，需要再層層追查，時間與人力成本都相當高。新的「港股實名制」落實後，監管機構可快速比對BCAN，以掌握潛在的違規買賣動向，有助維持市場廉潔穩健。
另一方面，在美國、歐洲、中國內地、新加坡及澳洲等市場，都早已實施類似的實名制或投資者識別制度。香港引入「港股實名制」，既有助對齊國際先進市場的監管水平，也能讓香港市場的國際投資者對本地監管和法規更有信心，進一步強化香港作為世界級國際金融中心的地位及可持續發展能力。
三、「港股實名制」具體運作方式
（1）BCAN（券商客戶編碼）
每位投資者在各間券商（即持牌法團及註冊機構）開戶時，該券商都會為投資者編配一個BCAN，這個編碼與投資者的身分證明文件資料綁定。一旦投資者在該券商提出買賣指令，系統就會自動把BCAN與交易指令一同上載至交易所。
值得注意的是，同一位投資者若分別在數間不同券商開戶，就會擁有多組BCAN，各組BCAN只對應各自的券商帳戶。
（2）客戶資料加密
在提交BCAN的同時，投資者的姓名、身分證明文件號碼、文件類別及簽發地等會以加密方式儲存於聯交所的保密資料庫中，並非任何人都可任意查看。只有在獲得授權的情況下，證監會和聯交所才可查閱相關資料，以便調查可疑交易及監察市場健康狀況。
（3）是否需要重複提交資料？
一般情況下，投資者只需在首次開設相關帳戶時，依照中介人的要求，提供及確認身分證明文件資料並簽署相關同意書，便可把資料交由該中介人一次過提交到保密資料庫。除非之後更換證件類別或身分證明文件有變更，否則不需要重新提交。
另外，「港股實名制」並不適用於新股認購（IPO）及碎股（少於一手）。IPO性質上是股份認購而非二級市場買賣，而碎股市場屬於另一套交易機制，因此並未納入在今次實名制的範圍內。
四、投資者需要做什麼？
（1）簽署同意書或授權文件
由於香港的《個人資料（私隱）條例》規定，金融機構若要向第三方（包括交易所）提供客戶的個人資料，必須先徵求客戶的同意。現在大部分券商或中介人都會主動聯繫客戶，提供數碼或書面同意書，只要投資者點擊或簽名確認，便完成授權流程。若投資者遲遲不簽署，最終只能出售原先持有的股票，卻無法再買入新的港股。
（2）本地／非本地身分證文件處理
若投資者持有香港身分證並曾在開戶時提供給券商，基本上只要授權即可完成；若使用外國護照或其他身分證明文件開戶，券商可能會要求補交香港身分證資料或更新現有的個人資料，以便合乎實名制要求。
五、制度對交易及隱私的影響
（1）隱私疑慮
不少人擔心實名制實施後，個人隱私會否被過度暴露。事實上，整個「港股實名制」機制側重在「加密」和「最少化」資料原則。例如，投資者的出生日期、住址、電話號碼等，都不會上載到保密資料庫；中介人也不需要向證監會或聯交所提交身分證明文件的副本。只有在識別交易需要核對個人身分時，才會核查投資者的加密資料。
（2）交易安排
實名制主要影響在「買入」層面。若投資者已同意提供資料，就不會對買賣造成太大改動；若拒絕或尚未辦理授權，即使投資者帳戶內有資金，也無法執行買入港股的指令。此外，對於普通的散戶投資者而言，平日透過網上或手機應用程式下單的模式大致不變，大部分券商已自行更新系統，將BCAN與交易指令一同上載，投資者並不需要特意操作。
（3）對監管與市場走勢的影響
整體而言，「港股實名制」讓香港市場的交易資料更透明。從監管角度看，好處是能更迅速追蹤到潛在的不法交易，維護市場公信力；然而，也有意見認為，交易監管愈趨嚴謹，或會令某些「短炒」資金或不透明的外資退卻。就長線投資者來說，市場環境越乾淨、越透明，未嘗不是好事，因為資金會傾向流向制度成熟的市場，吸引更多正常的國際資金。
六、其他市場如何實施實名制
下表簡要比較幾個主要市場的投資者識別制度，幫助投資者更了解此制度與國際趨勢的關係。
| 市場／地區 | 是否實施投資者識別 | 核心特點 | 主要目標 |
| 美國 | 是 | 由證券交易委員會（SEC）透過中介機構監察交易，部分交易需要實名 | 防止市場操縱、保護投資者 |
| 歐洲 | 是 | 部分歐盟成員國實施嚴格的實名或KYC（Know Your Customer）規範 | 整合監管標準，防止跨國金融犯罪 |
| 中國內地 | 是 | A股市場一向要求投資者使用實名證券帳戶，交易所及監管機構直接監察 | 提升監管效率及方便資金來源透明化 |
| 新加坡 | 是 | 與香港類似，投資者資料經加密後，可被新加坡交易所及監管機關調閱 | 保持市場誠信，建立國際金融中心形象 |
| 澳洲 | 是 | 投資者需要向證券行提供法定身分證明文件，並在交易層面留有編碼紀錄 | 減少可疑交易，維持資本市場穩定 |
| 香港（新制） | 是（2023年推行） | 中介人編配BCAN，客戶資料經加密提交，IPO及碎股暫不納入 | 加強市場透明度，對標國際先進監管標準 |
從上表可見，美國、歐洲以至亞洲主要金融市場，都已有類似投資者識別政策，並普遍視之為抑制違規交易的有效手段。香港此次落實「港股實名制」，可說是大勢所趨。
信財庫心得：如何應對港股實名制？三個實用部署建議
隨住「港股實名制」落實，雖然制度主要針對監管透明度，對絕大部分已授權的散戶影響不大，但投資者仍應有清晰部署策略。
第一，確認自己是否已簽署所屬券商的授權文件；如未完成，應盡快處理，以免影響未來買入操作。
第二，留意帳戶中使用的身分證明文件種類，如曾使用外國護照或持有多個交易帳戶，應逐一核對是否需更新資料，避免交易中斷。
第三，針對短炒投資者而言，由於市場透明度提高，某些炒作空間將被壓縮，應考慮分散風險，轉向較穩定或派息型股票。簡單嚟講，「實名制」並非洪水猛獸，只要提早準備、清晰應對，反而更可讓自己嘅投資操作變得主動同穩陣。
七、常見疑問與誤解
- 實名制會否增加交易成本？
一般而言，實名制本身對投資者的交易費用不會有直接提升。系統更新與維護的成本大多由券商及交易所承擔，投資者可能只需在簽署授權時多花少許時間。 - 個人資料真的安全嗎？
證監會與聯交所明確表示，客戶資料將以高強度加密方式儲存，只有在必要時才由具備授權的工作人員查閱；任何未經授權的登入嘗試都會被詳細記錄並調查。投資者無須過度憂慮資料外洩。 - 對場外證券交易有何影響？
除了實名制外，香港還新增了場外證券交易匯報規定，要求持牌法團及註冊機構就聯交所上市的股票或房地產投資信託基金（REITs），匯報其場外交易資料。這部分與一般散戶投資者關係不大，主要影響機構間或大額場外買賣。 - 舊有股票持有人需否重辦？
投資者若已在舊制度下持有股票，只要在該券商同意把身分資料上載，並完成授權，即可繼續正常買賣。若堅決不願意提交資料，往後可能只能賣出，無法再買入。 - IPO和碎股為何不納入實名制？
因為IPO涉及的是首次發行股份，不屬於二級市場的買賣；而碎股市場交易量與規模相對有限，目前仍採用現行做法，未被新制涵蓋。未來若市場需求及監管考量變動，亦不排除日後將碎股或特定交易形式納入。
總結
「港股實名制」的正式推出，讓香港股市與全球主要金融市場的監管模式更趨一致，有助提升市場運作透明度及查核效率。對絕大多數按照規範交易、分散投資、著重長線佈局的散戶投資者來說，實名制並不構成直接障礙，亦不大可能增加額外成本或程式上的繁瑣。
從大方向看，越健全的監管與透明度，往往有助吸引更大的國際資金流入和支持香港股市的可持續發展。投資者若已經是香港身分證持有人，基本只需簡單授權簽署，便可切換到新制度下的交易模式；若尚未辦理或需要補交資料，建議盡快聯繫券商，避免錯過任何投資機遇。在「搵錢」之餘，亦要關注交易規範與個人責任，才能在瞬息萬變的市場中走得更穩、更遠。
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5個常見問題 (FAQs)
- Q：如果我拒絕提供身分證明文件資料，是否絕對無法買賣所有港股？
A：在新制下，你若拒絕授權中介人把資料提交至保密資料庫，就不能進行新的「買入」交易。不過，你仍可賣出現有持股。倘若未來你想恢復正常買賣，只需補交資料及簽署同意書。 - Q：已經在數間券商開戶，是不是會拿到多個BCAN？
A：是的。不同券商會給你不同的BCAN，用於區分各自的交易帳戶。香港證監會和交易所可透過相關BCAN追蹤到你在該券商的交易指令。 - Q：新制度下，我需不需要另外使用某些特殊平台或升級交易工具？
A：無需投資者自行升級。大部分技術調整都由券商及交易所後台完成，投資者只要配合提交及授權即可，無論是手機App或電腦交易平台，都可正常使用。 - Q：場外證券交易匯報規定是否會影響我平時在銀行或券商操作的股票買賣？
A：一般散戶平日在公開市場透過交易所撮合進行買賣，並不涉及場外交易，因此匯報規定對散戶影響相對有限。該措施主要針對機構投資者或進行大額場外協議交易的人士。 - Q：除了提升監管透明度，新制對整個市場還有什麼未來影響？
A：提升市場誠信度，可以鞏固香港作為國際金融中心的地位，吸引更多國際資金及投資機構。對市場長遠發展來說，透明度越高，潛在機遇也越大，符合長期投資的利益。
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