港股實名制｜過往香港股票市場，一般投資者透過持牌法團或註冊機構（券商、銀行等）落單買賣港股。交易執行時，中介人只需要將交易指令上載到聯交所（香港交易所）交易系統，毋須披露下單客戶的身分資料。證監會只能透過交易所知道哪間券商或哪間註冊機構發出指令，至於實際投資者的身分，就不一定能完整追蹤。因此，香港證監會為了提高市場透明度、加強對潛在「造市」行為及可疑交易的監察，證監會早前研究並正式落實引入「投資者識別碼制度」（又稱港股實名制），作為進一步優化香港金融市場監管及維護投資者信心的一環。信財庫將帶您認識什麼是投資者識別碼制度，為什麼要實施港股實名制，以及其好處！
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港股實名制2025目錄
港股實名制是什麼？
港股實名制的官方名稱為投資者識別碼制度（Investor Identification Model，IDM），是香港證監會（SFC）在2023年3月20日正式推出的新制度。主要做法是為每位投資者設立一個由券商編配的券商客戶編碼（Broker-to-Client Assigned Number，簡稱BCAN），並將投資者的基本身分證明文件資料加密後，儲存於聯交所，供證監會和聯交所必要時審查。
過往中介人（即券商或銀行）在香港交易所的交易系統輸入一筆交易指令時，毋須披露投資者個人資料，但現在則有所轉變。在港股實名制的規定下，中介人不但要把該筆交易對應的BCAN一同上載，還要事先取得客戶授權，同意將其身分證明文件號碼、姓名及該證件的簽發地等資料加密後提交至保密資料庫。目的是提高市場透明度，使市場監管機構能更直接且有效地追蹤可疑交易與買賣行為。
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為甚麼要實施港股實名制？
過往香港交易所和證監會對市場已有多項監管機制，但世界各主要交易市場，如美國、歐洲、中國內地、新加坡及澳洲等，都有落實一些實名或識別碼制度，以便香港監管機構在偵測到大規模異常交易活動、造市行為、莊家操控股價等情況時，能第一時間定位幕後造市商；通過制度鎖定投資者身份，有助減少一些不法分子隱瞞身份來進行逃避監管或操控市場，從而保護投資者蒙收巨額損失。
港股實名制的運作方式
投資者識別碼（BCAN）
每名投資者在其所屬的中介人（如券商）獲配一個「券商客戶編碼」(Broker-to-Client Assigned Number，簡稱BCAN)。日後當投資者買賣香港上市證券時，中介人必須將該BCAN以及投資者的身分證明文件主要資料，連同交易指令一併上載至由聯交所維護的保密資料」。從而令證監會及聯交所能一站式獲得更具透明度的數據，當發現異常活動時便可以快速鎖定該可疑交易者。
收集與披露資料範圍
中介人會向保密資料庫提交投資者的姓名、身分證明文件號碼、文件類型及發出地，不包括出生日期、住址或電話號碼等更敏感資料。中介人亦無需上載投資者的身分證副本，只要上載必要文本資料即可。除非未來該投資者的身分證明文件有更改，如更新證件號碼或改名，否則毋須重複向資料庫再三提交。
個人私隱保障措施
保密資料庫採用加密技術存儲投資者資料，只有獲得證監會及聯交所授權人士才能查閱。任何嘗試查取資料的行為、登入失敗記錄等都會被系統詳細記錄並追蹤。一旦發現未經授權的登入或可疑活動，證監會將作深入調查。系統亦會定期檢視並優化保安措施，以緊貼科技發展。
不適用範圍
港股實名制只適用於二手市場的買賣交易，並不適用於首次公開招股（IPO）認購，因為IPO屬於全新股份的發行過程，並不涉及公開市場內的買賣行為。另外，碎股買賣亦不適用於港股實名制。
場外證券交易匯報規定
與港股實名制同時推出的，還有場外證券交易匯報規定，要求持牌法團及註冊機構就香港上市的普通股及房地產投資信託基金（REITs）等場外交易情況，向證監會匯報相關資料。不過呢部分與一般散戶投資者的關係相對較少，主要目標同樣是加強監管透明度。
港股實名制後對投資者的主要影響
投資者需要簽署或點擊確認同意書
由於港股實名制要求中介人把客戶的身分資料（姓名、身分證明文件號碼及類別等）上載至保密資料庫，任何在香港買賣上市證券的投資者，都必須先同意並允許中介人把自己嘅相關資料轉交。大部分投資者在開立證券戶口時，已經向券商或銀行遞交過身分證明文件，因此通常只需要按照中介人提供的程序（例如在流動應用程式或網上交易平台點擊同意、簽署文件等），再度確認即可。
假如投資者拒絕交出或拒絕簽署相關聲明，根據新規定，中介人只能讓那些投資者賣出現有持股，不能讓他購買港股。若投資者有意增持投資港股，就必須盡快配合完成同意程序。
使用護照或其他身分證明文件需更新資料
不少人會用護照、回鄉證、外國人永久居留證等其他身分證明文件來開設證券帳戶，這時候中介人會要求申請人（投資者）補交或更新香港身分證資料（如有），以確保日後符合港股實名制需要。投資者需按中介人的要求，於指定期限內提供相關文件或確認資訊，否則帳戶無法繼續進行港股買賣。
IPO認購及碎股買賣暫不受影響
由於港股實名制只適用於公開市場的正常買賣，下單需要即時上載BCAN同身分資料至保密資料庫，而IPO認購只係申請新股配發，並不涉及在聯交所交易系統內的買賣指令。因此，投資者若只係打新（認購IPO），並不需要額外提交任何港股實名制所需資料；而少於一手的碎股買賣也不適用實名制規範，因此不需特別處理。
什麼是保密資料庫？如何保障個人私隱及數據安全
港股實名制實施後，唔少投資者會擔心要交齊身分證號碼同其他資料去一個由聯交所維護的數據庫，究竟有無私隱安全風險？聯交所會使用加密技術保存，嚴格規範僅限獲證監會及聯交所授權人員有權查閱，而且相關的登入及查閱動作都會被系統記錄。除非發現可疑交易需要進行深入調查，否則一般監管部門人員亦無權隨意查閱投資者的實名資料。就技術層面而言，保密資料庫採用多重保安機制，並按照最新國際資訊安全標準定期檢測與升級，以防止機密資料外洩。
小知識: 香港亦有《個人資料（私隱）條例》為投資者提供多一重法律保障，中介人需要事先得到投資者的明確同意，方可把必要的身分資料轉交給保密資料庫。若中介人未盡責任，例如在搜集客戶資料或傳送過程中缺乏適當的加密措施而導致外洩，或在未經授權的情況下濫用客戶資料，均有機會違反私隱條例及受到法律制裁。對於日常投資者而言，只要選擇信譽良好的券商或銀行開戶，一般而言不需要過度擔心私人資料安全問題。
港股實名制的好處
提升市場信心
在完善監管的情況下，莊家要操縱股價的難度相對提高。對一般散戶投資者及中長線投資者而言，這能夠進一步提升香港股市的信譽及安全度。特別係外國投資者或大型基金，更願意投放資金到一個資料透明度更高、監管更嚴謹的市場，長遠來睇亦可能為港股帶來正面資金流。
減少市場不透明交易風險
雖然香港投資市場已頗為成熟，但仍有少數個案涉及利用多個匿名戶口進行造市或洗錢活動，過往證監會查核幕後黑手的難度相當高。透過港股實名制，證監會能直接按券商客戶編碼追蹤到這些投資者，令執法效率大幅提升，減少潛在市場風險或更快找回受害者的騙款。
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港股實名制的挑戰
投資者需留意個人資料保護
越來越多人重視私隱，投資者也不例外，他們會擔心自己的個人資料外洩的風險。不過香港的《私隱條例》已有明確規範，中介人和交易所都有執行保密責任。而對投資者而言，只要配合提供必要資料，就不會影響自己正常買賣港股。
不同投資市場的實名制機制
下表簡單列了數個主要市場或地區對於實名或識別碼制度的做法，以及相關監管機制比較，讓投資者更全面了解香港的港股實名制並非獨立存在，而是與國際趨勢接軌。
| 地區／市場 | 是否實施類似實名或投資者識別制度 | 主要監管目標 | 資料收集範圍 | 資料儲存及保密措施 |
| 美國 | 是（不同交易所分別落實） | 打擊市場操縱、洗錢 | 投資者姓名、SSN/稅務識別碼 | 受美國證監會及FINRA監控，需符合嚴謹保密及披露準則 |
| 歐洲 | 是（MiFID II 規範） | 加強歐洲金融市場透明度 | 身分證明文件號碼、LEI（法人識別碼）等 | 歐盟GDPR保護個人數據，監管力度高 |
| 中國內地 | 是（滬深交易所實施） | 防範異常交易、加強政策監管 | 投資者身分證明文件號碼、帳戶綁定 | 透過公安系統驗證身分，監管機構及交易所共同維護 |
| 新加坡 | 是 | 提升市場可靠性、保持國際競爭力 | 投資者姓名、身分證號碼等 | 由金融管理局（MAS）及交易所合作，確保交易安全 |
| 澳洲 | 是（ASX參考國際實名化機制） | 防止市場錯誤定價，鼓勵合規交易 | 投資者身分資訊 | 交易所要求高標準資訊保密，並由ASIC監管 |
港股實名制總結
港股實名制（投資者識別碼制度）的實施，標誌住香港股市又向國際化及高透明度邁進一大步。透過將投資者資料綁定到每宗買賣交易，中介人與監管機構能更快辨別及處理異常或可疑交易狀況，從而令市場監管更有效率。對一般合規投資者而言，只需要配合中介人簡單完成身分資料確認，就可以一如以往地進行港股買賣，實際操作影響不大。相反，隨著透明度提升及監管收緊，不法操縱或造市行為的空間將進一步壓縮，長遠而言有助鞏固香港作為全球金融中心的地位。
港股實名制FAQs
港股實名制會影響散戶投資策略嗎？
理論上實名制只改變交易落單時的資訊傳遞模式，不會干擾一般的投資策略。投資者只需確保同意授權中介人上載資料，實際買賣程序並無增加太多繁瑣步驟。
若我有多個不同券商戶口，要如何處理？
每個戶口都會有各自獨立的BCAN，投資者需要在每間中介人那裡完成身分資料確認手續，並簽署或點擊同意書。不過通常這只是一次性的程序，日後無須重複。
外地投資者或非永久居民怎樣參與港股市場？
只要持有有效身分證明文件，按照香港證監會的規定向中介人提交資料，一樣可以在香港買賣上市證券。港股實名制並不限制外地投資者參與，但需符合相關KYC（客戶認識）及AML（反洗錢）規範。
港股實名制將來會擴展到其他金融產品嗎？
目前投資者識別碼制度主要針對在香港上市的普通股及房地產信託基金（REITs）等。若未來監管當局認為有需要或有其他金融工具出現較大風險，亦不排除進一步擴闊實名制的適用範圍，但暫時未有正式消息。
我應該擔心個人資料被濫用嗎？
理論上無需過度憂慮。中介人必須遵守香港《個人資料（私隱）條例》，並落實妥善的加密與系統保安措施，保密資料庫亦只限經授權人士查閱。若發生資料外洩，涉事機構有機會面臨法律追究。
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