債券基金投資懶人包｜新手必讀如何認購債券/種類/好處/壞處/風險

債券基金投資2025｜現今環球市況變幻不定，投資者在尋求財富增值之餘，亦日益重視風險管理與穩定回報。股票投資、樓市固然是常見的投資選項，但其波動性亦相對較高。對於希望分散風險、追求較穩定收益，或未有充裕時間時刻關注市況變化的投資者而言，債券基金可能是一個值得考慮的選項。很多人聽過債券，但債券基金是怎樣運作？它與直接投資債券有何分別？投資債券基金有什麼優點與潛在風險？信財庫將為讀者詳細剖析債券基金的基本概念、種類、優點、潛在風險，以及如何選擇合適的債券基金等，助您更全面地認識此類投資工具。

債券基金是什麼？深入剖析其運作模式

基金是匯集眾多投資者的資金，交由專業的基金經理管理，依據預設的投資目標，投資於一籃子不同資產，例如股票、債券、商品（如黃金、石油）等，旨在透過多元化投資分散風險。

而債券基金（Bond Fund）主要將資金投放於由不同發行人（包括各國政府、公營機構、金融機構、大型企業，乃至世界銀行等多邊國際機構）所發行的債券或相關債務工具的集合投資計劃。此類基金旨在提供相對穩定的固定收益回報，同時由於投資於一系列不同的債券，其風險相較於投資單一債券為低。

債券基金vs直接投資債券的分別

直接購入單一債券，相當於借款予發行人，到期收回本金，期間可以定期收取利息（票息）。而買入債券基金，則相當於購入一籃子經過篩選與組合的債券之一部分權益。與直接投資債券的主要分別在於：

1. 風險分散程度： 債券基金通常持有數十甚至數百種不同債券，涉及不同發行人、地區、年期及信貸評級，能顯著分散單一債券違約或價格大幅波動的風險。直接投資單一債券，風險則較為集中。
2. 投資門檻： 直接購入債券，特別是機構或政府發行的債券，往往要求較高的投資金額（俗稱「一手」的金額可能甚高）。債券基金的入場門檻通常大幅降低，數千元甚至數百元港幣已可參與投資，更適合小額投資者。
3. 專業管理： 債券基金由經驗豐富的基金經理及研究團隊負責分析市場、挑選債券、監控風險並調整投資組合。一般投資者未必具備足夠時間、專業知識或工具進行同等程度的操作。
4. 流動性： 債券基金通常可在交易日較便捷地進行買賣，提供較高的流動性。直接持有的債券，尤其是交投較疏落的品種，在需要賣出時可能需時尋找對手方，或需接受較不利的價格。
5. 到期日： 單一債券具備明確的到期日，屆時可取回本金（假設沒有違約）。債券基金作為一個持續運作的投資組合，本身並無固定「到期日」，投資者是透過賣出基金單位取回資金，價格會隨當時市況波動。

根據香港《強制性公積金計劃條例》，若債券基金欲被納入強積金（MPF）計劃的投資選項，其持有的債券必須符合最低信貸評級要求或相關上市規定，以確保一定的投資質素。

從投資地域範圍區分，債券基金可大致歸納為投資於全球各地債券的「全球型債券基金」，以及集中投資於特定區域（例如亞洲、歐洲）或單一國家（例如美國、中國）的「區域型或單一國家型債券基金」。

不同債券基金種類與特色

債券基金市場提供多元化的選擇，以迎合不同投資者的風險承受能力和回報預期。了解各類型基金的特性，有助於挑選最符合個人需求的投資工具。以下是幾種常見的債券基金類型：

1. 全球政府債券基金 (Global Government Bond Funds)

• 投資目標： 主要投資於世界各國政府發行的主權債券（Sovereign Bonds）。
• 特色： 政府債券普遍被視為風險最低的債券類別之一，因有國家信譽支持，違約風險極低（尤其在已發展國家）。
• 風險與回報： 風險最低，因此預期回報亦相對保守，主要來自穩定的利息收入。對利率變動較為敏感。
• 適合投資者： 風險承受能力極低，以追求資本保值和穩定現金流為首要目標的保守型投資者，例如臨近退休或已退休人士。

2. 已發展國家政府債券基金 (Developed Market Government Bond Funds)

• 投資目標： 集中投資於成熟經濟體，如美國、德國、日本、英國等國家的政府債券。
• 特色： 美國國庫債券（US Treasuries）基金是其中規模最大、流動性最佳的類別，常被視為環球金融市場的「避險資產」。此類基金持有的債券信貸評級通常非常高（如AAA或AA級），價格波動性相對較小。
• 風險與回報： 風險非常低，回報亦相對溫和。雖然派息率可能不及其他類型債券基金，但其穩健性是主要優勢。
• 適合投資者： 與全球政府債券基金相似，適合將資金安全放在首位的極度保守型投資者。

3. 新興市場債券基金 (Emerging Market Bond Funds)

• 投資目標： 主要投資於發展中國家或地區（例如亞洲、拉丁美洲、東歐）的政府或企業發行的債券。
• 特色： 新興市場經濟增長潛力較大，故此類債券通常提供較高的孳息率（Yield）以吸引投資。但同時，這些國家的政治、經濟環境相對不穩定，匯率波動較大，違約風險亦較高。
• 風險與回報： 風險顯著高於已發展國家債券基金，但潛在回報亦更具吸引力。投資者有機會從新興市場的長遠經濟增長及信貸質素改善中獲益。
• 適合什麼投資者： 風險承受能力較高，願意承受較大波動性以換取更高潛在回報，並且對新興市場前景持正面看法的投資者。

4. 高收益債券基金 (High Yield Bond Funds)

• 投資目標： 主要投資於信貸評級較低（通常為BB+級或以下，亦稱「非投資級別」或「垃圾級別」）的企業所發行的債券。
• 特色： 由於發行機構的違約風險較高，此類債券需提供非常高的利息回報，以補償投資者承擔的風險。基金表現與經濟景氣、企業盈利狀況密切相關。
• 風險與回報： 屬於風險最高的債券基金類別之一，價格波動性大，經濟衰退時違約風險會顯著增加，可能引致本金損失。但在經濟向好時，其高息回報頗具吸引力。
• 適合什麼投資者： 風險承受能力極高，追求高額利息收入，充分了解並願意承擔較高違約風險及價格波動的進取型投資者。絕不適宜保守型投資者。

5. 投資級別企業債券基金 (Investment Grade Corporate Bond Funds)

• 投資目標： 投資於信貸評級較高（通常為BBB-級或以上）的企業所發行的債券。
• 特色： 此類企業通常財務狀況較為穩健，違約風險低於高收益債券，但高於政府債券。提供的孳息率一般介於政府債券與高收益債券之間。
• 風險與回報： 風險與回報處於相對平衡水平，高於政府債券，但低於高收益債券。
• 適合什麼投資者： 風險承受能力中等，期望獲得略高於政府債券的回報，同時不欲承受高收益債券風險的投資者。

6. 全球/多元化債券基金 (Global / Diversified Bond Funds)

• 投資目標： 採取更為靈活的策略，可能同時投資於不同國家的政府債券、不同評級的企業債券（包括投資級別與高收益）、甚至按揭抵押證券（MBS）等。
• 特色： 基金經理會依據對宏觀經濟、利率走勢、信貸環境的判斷，在不同類型的債券之間靈活調配資產比例，旨在透過廣泛分散投資來平衡風險與爭取回報。
• 風險與回報： 風險與回報水平取決於基金的實際資產配置策略。部分可能偏向穩健，部分則可能較為進取。
• 適合什麼投資者： 不傾向自行選擇單一類型債券基金，希望由基金經理執行資產配置決策，尋求風險相對分散投資方案的投資者。

了解不同類型債券基金的特性，是構建合適投資組合的第一步。接下來，我們探討投資債券基金的具體益處。

投資債券基金的五大好處

對於不少香港投資者，尤其是日常工作繁忙或正在規劃退休的人士，若希望尋求較穩健的財富增值方式，除了傳統的定期存款外，債券基金也是一個很值得考慮的穩健投資工具。債券基金主要優勢包括：

投資債券基金好處一｜高度分散投資，有效降低風險

這可謂是債券基金最核心的優勢。若將全部資金投入單一公司的債券，一旦該公司經營出現困難甚至倒閉，投資者可能面臨重大損失。債券基金則透過持有來自不同國家、行業及信貸評級的眾多債券，建立了一個多元化的投資組合。即使組合中個別債券出現問題（例如違約），對整體基金價值的影響亦相對有限。這種分散投資的原理，有效降低了單一發行人違約的風險（信用風險）以及個別債券價格大幅波動的風險。

投資債券基金好處二｜專業團隊管理，節省時間精力

債券市場運作複雜，評估債券價值不只需考慮票面息率，更要審視發行人信貸質素、市場利率走向、宏觀經濟環境乃至政治因素等。這需要專業知識和持續的市場監察。投資債券基金，相當於聘用了經驗豐富的基金經理及分析師團隊代為管理。他們運用專業知識與研究資源，深入分析各類債券的潛在機遇與風險，挑選具潛力的投資標的，並根據市況變化靈活調整組合，力求實現長期穩健回報。對於缺乏時間研究市場或對債券認識不深的投資者而言，這無疑節省了大量時間與精力。

投資債券基金好處三｜投資門檻較低，適合小額參與

直接購入一手債券，尤其是在場外交易（OTC）市場買賣的債券，投資金額動輒需要數十萬甚至逾百萬港元，對一般個人投資者而言門檻較高。債券基金則將此門檻顯著降低，很多基金的首次認購額只需數千港元，部分甚至低至千餘元，後續增持金額可以更低。此特性使小額投資者亦能參與債券市場，享受分散投資與專業管理的好處。

投資債券基金好處四｜相對較高流動性，資金調動具彈性

大部分債券基金允許投資者在每個交易日進行買賣（申購與贖回）。相較於直接持有某些流動性偏低的債券（可能需較長時間尋找買家，或需折價出售），債券基金提供了更高的流動性。當投資者需要現金周轉，或希望調整投資策略時，賣出債券基金單位通常較為便捷，資金亦會在數個工作天內到賬（具體時間視乎個別基金及銷售平台而定）。

投資債券基金好處五｜潛在穩定現金流，適合退休策劃

不少債券基金，特別是那些以收益為目標的基金，會定期（例如每月、每季或每年）將其從債券投資中收取的利息及已實現的資本收益，以「派息」形式分配予基金單位持有人。雖然派息並非保證，金額亦可能變動，但對於追求穩定現金流以應付生活開支，或作為退休收入來源的投資者而言，這是一個具吸引力的特點。

總體而言，債券基金提供了一個便捷、風險相對分散、有專業管理、投資門檻低且具備一定流動性的渠道，讓投資者得以參與債券市場。然而，任何投資皆有其兩面性，債券基金亦存在其潛在缺點與風險。

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投資債券基金的潛在壞處

雖然債券基金普遍被視作相對穩健的投資工具，但是投資債券基金並非「零風險」。投資者在投入資金前，必須清晰了解其潛在的不足之處以及可能面對的各種風險：

投資債券基金潛在壞處一｜派息並非保證且可能浮動

很多投資者投資債券基金是期望獲得利息收入，但必須注意，基金派息並非必然承諾。派息率與金額會受多重因素影響，包括基金持有債券的利息收入、市場利率變動、匯率波動、基金的開支比率，以及基金管理公司的派息政策等。管理公司有權依據市況及基金表現酌情調整甚至暫停派息。部分基金為維持穩定的派息紀錄，甚至可能從基金的本金中撥款派息，此舉長遠而言會侵蝕投資本金。因此，不能只憑過往派息紀錄便預期未來必獲同等回報。

投資債券基金潛在壞處二｜涉及多重費用，影響投資回報

直接投資債券雖可能涉及若干行政工作，但交易費用相對可預期（例如經紀佣金）。投資債券基金則涉及多重收費，這些費用會直接影響最終的投資回報。常見費用包括：

• 認購費 (Subscription Fee / Initial Charge): 購入基金時按投資金額收取的一次性費用，通常為若干百分點。
• 贖回費 (Redemption Fee): 賣出基金時可能收取的費用，相對不普遍。
• 基金管理年費 (Annual Management Fee): 基金經理管理基金的報酬，按基金資產淨值的百分比每年收取，直接於基金資產中扣除。
• 託管費、行政費等營運開支 (Operating Expenses): 基金運作涉及的其他成本，例如支付予託管銀行、核數師等的費用。此等費用連同管理年費，通常會計入「總開支比率」（Total Expense Ratio, TER），是衡量基金總成本的重要指標。
• 業績表現費 (Performance Fee): 部分基金（尤其是較進取類型）會在基金表現超越特定基準時，收取額外的表現費。

這些費用長期累積，會顯著降低實際投資收益。故在選擇基金時，必須仔細比較不同基金的收費架構與TER。

投資債券基金潛在壞處三｜沒有固定到期日，本金價值隨市況波動

與直接投資債券不同，債券基金是一個持續運作的投資組合，其本身並無固定的「到期日」能保證取回本金。投資者若要取回資金，只能按照當時的市場價格（即基金單位淨值 NAV）賣出所持有的基金單位。此賣出價可升可跌，取決於當時基金持有債券的市值。若在債券市場低迷時賣出，便可能蒙受本金虧損，無法保本。

投資債券基金的潛在風險

投資債券基金的潛在風險一｜利率風險

此為影響債券及債券基金價格最主要的因素之一。債券價格與市場利率走勢通常呈現反向關係（Inverse Relationship）。簡而言之：

• 當市場利率上升時： 新發行的債券將提供更高的利息回報，使得市場上已存在、利息較低的舊債券吸引力下降，導致舊債券價格下跌。債券基金持有的債券組合市值隨之下跌，基金單位淨值（NAV）亦會下跌。
• 當市場利率下跌時： 新發行的債券利息較低，使得手中持有較高息的舊債券更具價值，價格傾向上升，從而推高債券基金的NAV。

債券的「存續期」（Duration）是衡量其價格對利率變動敏感度的指標。存續期越長的債券（通常是年期較長的債券），對利率變動越敏感，價格波動亦越大。因此，投資於長年期債券基金的利率風險通常較高。

投資債券基金的潛在風險二｜信貸風險 / 違約風險

此風險指債券發行人未能按時支付利息或到期償還本金的可能性。若基金持有的某隻債券出現違約，或市場因憂慮其違約風險增加而導致其信貸評級被調低，該債券的價格便會大跌，拖累基金表現。

• 政府債券： 已發展國家政府債券的信貸風險極低。新興市場政府債券風險則較高。
• 企業債券： 信貸風險視乎企業的財務狀況及信貸評級。投資級別債券風險較低，高收益（垃圾級）債券風險顯著較高。

經濟衰退期間，企業盈利受壓，違約風險通常會上升，對持有較多企業債券（尤其是高收益債券）的基金構成較大衝擊。

投資債券基金的潛在風險三｜通脹風險

債券提供的固定利息回報，可能因通脹而導致購買力下降。若通脹率高於債券的孳息率，實質回報（扣除通脹後的回報）便會是負數。長年期債券的通脹風險尤其顯著，因其鎖定的利息回報需面對未來更長時間的通脹不確定性。部分「通脹掛鈎債券」（Inflation-linked Bonds）的本金與利息會隨通脹調整，可對沖此風險，亦有相關的債券基金可供選擇。

投資債券基金的潛在風險四｜匯率風險

若投資的債券基金以外幣計價（例如美元、歐元、澳元），或基金持有大量外幣債券，便需承受匯率波動風險。當該外幣相對本地貨幣（例如港元）貶值時，即使基金本身表現良好，換算回港元後的回報亦會減少，甚至可能錄得虧損。部分基金會提供「貨幣對沖級別」（Hedged Share Class）以減低匯率風險，但通常涉及額外成本。投資以港元計價且主要投資於港元債券的基金，可最大程度避免匯率風險。

投資債券基金的潛在風險五｜流動性風險

雖然債券基金普遍流動性較高，但在極端市場情況下（例如金融危機），或當基金投資於某些較冷門、交易量稀少的債券（例如部分高收益債券或新興市場債券）時，可能出現流動性風險。意即，當大量投資者同時要求贖回基金單位時，基金經理可能無法及時以合理價格賣出足夠債券以應付贖回需求，或需折價出售資產，甚至可能暫停贖回，導致投資者無法即時取回資金。

投資債券基金的潛在風險六｜基金經理風險

基金的表現優劣，在很大程度上取決於基金經理的投資決策能力。若基金經理判斷失誤、投資策略失效，或未能有效管理風險，基金表現便可能落後於同業或市場基準，甚至錄得虧損。選擇基金時，了解基金經理的經驗、往績及投資理念相當重要。

我們了解上述潛在壞處與風險，目的並非是叫你不要投資，而是提醒投資者進行充分的盡職審查，衡量自身的風險承受能力，並選擇真正適合自己的產品，即使是債券基金也不是「零風險」 。

如何選擇合適自己的債券基金？

面對市場上各式各樣的債券基金，應如何篩選出最符合個人需求的選擇？以下提供數個關鍵步驟及考慮因素，助您作出更明智的投資決定：

1. 釐清個人投資目標與風險承受能力:
   • 投資目標： 閣下投資債券基金的主要目的是甚麼？是追求穩定的利息收入（Income）？資本保值（Capital Preservation）？抑或期望在控制風險的前提下爭取較高的資本增長（Capital Growth）？不同的目標對應不同類型的債券基金。例如，追求穩定收入可能傾向於派息型的投資級別債券基金；追求增長則可考慮新興市場或高收益債券基金（但須注意風險亦較高）。
   • 風險承受能力： 您能承受多大程度的價格波動？若市場短期下跌，會否感到憂慮甚至引發恐慌性拋售？保守型投資者應聚焦於高評級政府債券或投資級別企業債券基金；風險承受能力較高的進取型投資者方可考慮高收益或新興市場債券基金。請謹記，潛在回報越高，潛在風險通常也越大。
2. 了解基金的投資策略與主要持倉:
   • 細閱基金銷售文件，特別是「產品資料概要」(Product Key Facts Statement, KFS) 及基金說明書 (Prospectus)。
   • 了解基金的主要投資範圍（地區、債券類型、信貸評級分佈）、投資策略（例如是否運用衍生工具、有無特定行業偏好）以及投資目標。
   • 查閱基金的十大持倉（Top 10 Holdings），以了解基金主要集中投資於哪些債券或發行人。
   • 檢視基金的平均信貸評級及平均存續期（Average Duration）。存續期越長，對利率變化的敏感度越高。
3. 評估基金經理的經驗與往績:
   • 了解負責管理基金的基金經理或團隊的背景、經驗及年資。
   • 查閱基金的歷史表現，不只觀察總回報，亦需審視其在不同市場環境下（如加息期、減息期、經濟衰退期）的表現，以及相對於同類型基金或市場基準指數的相對表現。
   • 重要提示： 過往業績並不代表將來的表現。歷史數據只能作為參考，不應視為投資決策的唯一依據。
4. 仔細比較各項費用與收費:
   • 費用是影響回報的重要因素。重點關注「總開支比率」（TER），此比率反映基金每年總營運成本佔資產淨值的百分比。在其他因素相若的情況下，TER越低越好。
   • 留意是否存在認購費、贖回費、轉換費、平台費等其他收費。
   • 若是派息基金，須了解其派息政策，以及是否存在從本金派息的情況。
5. 考慮基金規模與成立年期:
   • 基金規模（Assets Under Management, AUM）過小可能影響營運效益，甚至存在被合併或清盤的風險。規模較大通常意味著獲得較多投資者認同，亦可能具備較佳的議價能力。
   • 成立年期較長的基金，經歷過不同的市場周期，有較多歷史數據可供參考分析。
6. 選擇合適的貨幣級別:
   • 對於香港投資者而言，若以港元進行投資，為降低匯率風險，可優先考慮港元計價的基金級別，或提供港元對沖的級別（須注意對沖可能產生的成本）。
7. 透過可靠渠道獲取資訊與進行交易:
   • 可透過銀行、證券行、獨立理財顧問（IFA）或網上基金平台等渠道認購基金。
   • 確保銷售機構為持牌機構，並已向您充分解釋基金的特點與風險。
   • 利用基金比較網站或工具，進行跨基金的數據比較。

選擇債券基金是一個需要審慎研究的過程。切勿只憑基金名稱或短期排名作出決定。投入時間了解自身的財務需求與基金的具體特性，方為審慎投資之大道理。

了解更多：債券新手入門教學2025｜全面拆解債券投資/種類/風險/回報/買賣攻略

債券基金市場趨勢展望（2025年）

債券基金的表現與前景，與宏觀經濟環境，特別是利率走向密切相關。經歷過去數年環球主要央行，尤其是美國聯儲局（Fed）為應對通脹而實施的急速加息周期後，市場焦點已逐漸轉向利率見頂的可能性以及未來的減息路徑。

當前市場環境

• 利率或處高位/見頂回落： 經過連番加息，主要經濟體的政策利率普遍處於多年高位。儘管通脹仍是關注點，但很多市場參與者預期加息周期或已結束，甚至開始探討減息的時間表。
• 經濟增長放緩憂慮： 高利率環境對經濟活動構成壓力，全球經濟增長前景存在不確定性。若經濟顯著放緩甚至步入衰退，可能促使央行加快減息步伐。
• 地緣政治風險持續： 國際間的緊張局勢與衝突，亦會影響市場避險情緒及資金流向。

對不同債券基金的潛在影響

• 若利率開始下調：
  • 現有債券的價格普遍傾向上升（特別是長年期債券），對大部分債券基金的表現屬利好因素。
  • 高評級政府債券及投資級別企業債券基金，因對利率較為敏感，可能率先受惠。
• 若經濟顯著放緩或衰退：
  • 投資者避險情緒可能升溫，資金或流向被視為「避險資產」的高評級政府債券，推高其價格。
  • 企業盈利受壓，違約風險上升，可能對高收益債券基金構成較大壓力。
• 新興市場：
  • 若美元因美國減息預期而轉弱，可能有利於新興市場貨幣及債券的表現。
  • 然而，個別新興市場國家的經濟基本面、政治穩定性及債務狀況仍是關鍵影響因素。根據國際金融協會（IIF）數據，在2024年初，亞洲主要新興債券市場已觀察到資金淨流入跡象，反映市場情緒或正經歷轉變。（資料來源可參考國際金融協會官方網站發佈的資金流向報告，例如：https://www.iif.com/）

2025年經濟展望：

市場普遍預期，2025年環球主要央行可能展開減息周期，此宏觀環境理論上對債券資產有利。不過，減息的步伐、幅度，以及各地經濟的實際表現仍存在變數。

• 投資級別債券： 或為相對穩健的選擇，既可能受惠於潛在減息，信貸風險亦較低。
• 高收益債券： 雖然孳息率具吸引力，但在經濟前景不明朗下，需密切關注信貸風險。
• 新興市場債券： 潛在回報較高，但波動性亦較大，需要審慎篩選。

投資者應維持多元化配置，並根據自身的風險承受能力，考慮在投資組合中納入不同類型的債券基金，以應對市場的不確定性。

如何認購債券基金？

在香港，認購債券基金的主要渠道包括：

1. 銀行： 大部分零售銀行均提供基金認購服務，投資者可直接透過分行的客戶經理或利用網上銀行、流動理財應用程式進行交易。銀行通常提供來自不同基金公司的較多產品選擇。
2. 證券行： 部分證券行亦設有基金買賣服務，方便投資者將股票與基金投資整合於同一平台管理。
3. 網上基金平台： 近年市場上出現不少專門的網上基金銷售平台，部分以較低收費（如提供認購費豁免或回贈）及操作便捷為賣點。
4. 獨立理財顧問 (IFA)： IFA可根據個別投資者的財務狀況與目標，提供獨立的投資建議，並協助認購合適的基金。
5. 保險公司 (投資相連保險計劃 ILAS)： 透過購買投資相連保險計劃（例如「101計劃」或類似產品），亦可將保費投資於一系列基金選項中，其中通常包括債券基金。但須注意ILAS涉及保險成份及相關費用結構。

認購債券基金流程

• 開立投資戶口： 不論透過何種渠道，投資者均需先開立投資戶口，並完成風險評估問卷，以確定個人的風險承受能力等級。
• 選擇基金： 根據自身的研究及上文提及的考慮因素，選定目標債券基金。
• 閱讀銷售文件： 仔細閱讀基金的「產品資料概要」(KFS) 及銷售說明書。
• 提交認購指示： 透過相關渠道（網上、應用程式、分行等）提交認購申請，並輸入認購金額。
• 資金交收： 確保投資戶口內備有足夠資金以完成交易。
• 確認成交： 交易完成後，將收到成交確認通知書。

認購債券基金注意事項

• 最低投資額： 須留意個別基金的首次最低認購額及後續最低增持額要求。
• 交易截止時間： 基金交易設有每日截止時間，在截止時間前提交的指示會以當日收市價（NAV）成交，逾時則順延至下一個交易日處理。
• 費用： 應清楚了解所有涉及的相關費用。

在作出任何投資決定前，請確保已充分理解產品特性與潛在風險。若有疑問，應尋求專業的財務意見。

債券基金類型與風險回報比較（示例）

為更清晰展示不同類型債券基金的風險回報特性，下表提供一個簡化的示例說明（注意：實際收益率與風險會隨市況及個別基金而異）：

債券基金簡單收益計算例子：

假設投資者投入$100,000港元於一隻債券基金，該基金當年的年度化派息率（Yield）為 4.5%，且基金單位價格（NAV）全年維持不變。那麼，該年度大概可獲得的利息收入為：

100,000×4.5%=HK$4,500

注意：

1. 此只為利息收入部分，尚未計算基金價格本身的變動（資本增值或虧損），總回報 = 利息收入 + 資本增值/虧損。
2. 派息率並非固定保證，可以隨時變動。
3. 實際收到的金額需扣除基金的各項費用（TER）。

此表格只為參考之用，個別基金的實際風險回報特性將有所差異，投資前務必詳細閱讀相關基金文件。

投資債券基金總結

總括而言，債券基金為投資者提供了一個相對便捷及門檻較低的渠道，以參與多元化的債券市場投資。透過匯集資金與專業管理，債券基金能有效分散投資於單一債券的違約風險，並且依據不同的投資目標（例如追求穩定收入、資本保值或增長）提供多樣化選擇，涵蓋由風險極低的政府債券基金，到潛在回報較高但風險亦相應增加的高收益債券基金。

然而，投資者必須清晰理解，債券基金並非保本產品，其價值會受到市場利率變動、信貸質素變化、通脹、匯率波動等多種風險因素影響而升跌。此外，基金運作涉及的各項費用亦會對實際回報構成影響。因此，在選擇債券基金時，必須先審視自身的投資目標、風險承受能力及投資年期，繼而仔細研究基金的投資策略、持倉組合、往績紀錄、風險因素及收費架構，切勿只憑單一指標（如派息率或短期表現）便倉促作出決定。

環球利率環境的演變將持續是影響債券基金表現的關鍵因素。投資者應保持審慎態度，注重風險管理，並在有需要時尋求專業的財務意見，以構建一個能夠抵禦市場波動、符合個人長遠理財目標的投資組合。

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買賣債券基金FAQs

債券基金與直接投資債券有何主要分別？

主要分別在於風險分散程度、投資門檻及管理模式。債券基金投資於一籃子債券，風險較分散，入場門檻較低，並由專業基金經理管理；直接投資債券風險相對集中，入場門檻可能較高，且需自行管理。此外，債券基金沒有固定到期日，而直接投資的債券則有（在無違約情況下可取回本金）。

投資債券基金是否保證本金？

否。債券基金的價值（單位淨值NAV）會隨其持有債券的市場價格波動而升跌，尤其受利率和信貸風險影響。若在基金價格低於購入價時賣出，投資者將會虧損。債券基金不同於銀行存款，並不提供本金保證。

加息或減息對債券基金有何影響？

一般而言，債券價格與利率呈反向關係。加息時，現有債券吸引力下降，價格傾向下跌，對債券基金表現構成壓力；減息時，現有債券相對更具吸引力，價格傾向上升，利好債券基金表現。影響程度亦視乎基金所持債券的平均存續期（Duration）。

應如何選擇適合自己的債券基金？

首先應釐清個人的投資目標（追求收益抑或增長？）及風險承受能力（能接受多大波動？）。然後需研究基金的投資策略（投資範圍、評級分佈等）、費用（總開支比率TER）、過往表現（只供參考）及基金經理背景等。建議詳細閱讀基金銷售文件（KFS），必要時可諮詢專業財務顧問。

債券基金的主要收費項目包括哪些？

主要收費包括：首次認購費（購入時支付）、基金管理年費（每年從基金資產中扣除）、營運開支（如託管費、行政費，通常包含在「總開支比率 TER」內）、贖回費（賣出時可能需支付）、平台費（透過特定平台交易可能產生）等。部分基金亦可能設有業績表現費。各項費用會直接影響最終回報，宜仔細比較。

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